今後、高い経済成長を遂げる国として、今、世界中の投資家からBRICs（ブラジル、ロシア、インド、中国）が注目されています。「成功するインド株」では、インドと中国は詳しく説明されていますがブラジルとロシアについてはあまり触れていません。なぜなのでしょうか？ 単に高橋さんがブラジルとかロシアは、あまりお好きではないからだとか？
高橋 別にそういうわけじゃありません（笑）。投資対象としても魅力のある国だと考えています。ですが、「成功するインド株」でも触れましたが、ブラジル・ロシアとインド・中国とでは経済発展の方法に違いがあるのです。
経済発展の方法が違うんですか？
高橋 ええ。いずれも超大国成長市場ですが、ロシアとブラジルは資源開発型の国であるのに対し、インドと中国は労働力開発型の国です。前者は比較的人口が少ないため（ロシア：１億４３２０万人、ブラジル１億７８５０万人）、豊富な資源を開発して輸出すれば国を豊かにすることができます。いっぽう後者は人口が非常に多いため（インド１０億６５５０万人、中国１３億４２０万人）、資源を輸出するだけでは国全体を豊かにすることはできません。人口が多いということは、労働力が豊富だということですし、発展途上の段階ですから先進諸国に比べて労働者の賃金も高くありません。そこで安価な労働力を欲しがっている国の製造業を誘致して「世界の工場」になると同時に、諸外国の進んだ技術を手に入れ、国全体の底上げを図ろうとしているのです。
インドと中国のほうが投資先としてより魅力があるということですか？
高橋 私はそう考えています。繰り返しになりますが、ブラジルとロシアに魅力がないわけではありません。ブラジルとロシアは資源開発型の国ですから、資源の値段が高騰している今、株式市場は好調です。ですが、資源の値段が上がる背景には、労働開発型のインドと中国が「世界の工場」として製造業を発展させつつあることが影響しているのです。
もしかして、インドと中国がブラジルやロシアから資源をたくさん買っているんですか？
高橋 その通りです。資源開発型の超大国と労働開発型の超大国とは、切っても切れない関係にあります。
それならブラジルやロシアの株でもいいわけですよね？
高橋 はい。ただし、資源開発型の国の株価は、資源の値段に大きく影響される傾向があります。今現在は絶好調ですが、将来、資源価格が下がるようなことがあった場合には、株価も下がる可能性があるのです。これに対しインドや中国は、国そのものを開発するところに株価上昇の原動力があるので、国が開発されればされるほど株価が上がることになります。人口が多いですから、国全体が底上げされれば巨大な消費市場としても期待できます。より長期的なスタンスで投資をするのであれば、インドと中国のほうが適合していると言えるでしょう。
先ほど「世界の工場」という言葉が出ましたが、これは中国を語る際の“形容詞”というイメージがありますが…。
高橋 おっしゃる通りです。１９９０年代以降、中国が採用した経済発展モデルを今インドが本気で導入しようとしているのです。
インドは１９９０年代初頭の中国と同じような状態ということですか？
高橋 そう言ってもいいでしょう。「成功するインド株」では、アジアにある２つの超大国成長市場であるインドへの株式投資をぜひ中国への株投資と一緒に考え、取り組むことを提案しています。インドは中国の経済発展モデルを参考に成長しようとしているのですから、中国の経済成長モデルを理解することでインドがぐっとわかりやすくなるからです。
インドと中国を一緒に理解するんですか？
高橋 はい。本書で第２次大戦後の両国の歴史にはじまり、経済体制、産業だけでなく、株価指数の組み入れ銘柄など株式投資をするうえでの比較も行っているのはそのためです。実は、私自身、ファンドマネージャーとして２０００年からインド株投資をすることになった時、同様の方法でインド株投資を理解しました。その経験から「インドと中国を一緒に理解してください」と申し上げているのです。
超大国成長市場という有力かつ魅力的な投資対象が２つ同時にわかるようになるんですね。
高橋 早く、しかも深く理解することができるようになります。もちろん、中国株は配当利回の高い銘柄が多いいっぽう、インド株はスケールメリットを享受できる典型的な成長株だという違いはあります。とはいえ、中国株とインド株を比較することで、理解がより深まり、儲けやすくなると私は考えています。
>>次週へ続く
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